Внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и эффективность их использования. Источники финансирования предпринимательской деятельности Финансирование предпринимательской деятельности источники финансирования

Финансирование предпринимательских фирм - это сово­купность форм и методов, принципов и условий финансового обе­спечения простого и расширенного воспроизводства. Под финан­сированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане - процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие "финансирование" довольно тесно связано с понятием "инвестирование"; если финансиро­вание - это образование денежных средств, то инвестирова­ние- это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы проис­ходит, как правило, с учетом плана их использования.

При выборе источников финансирования предприятия не­обходимо решить пять основных задач:

1) определить потребности в кратко- и долгосрочном капи­тале;

2) выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

3) обеспечить постоянную платежеспособность и, следова­тельно, финансовую устойчивость;

4) с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

5) снизить расходы на финансирование хозяйственной дея­тельности.

Источники финансирования предприятия делят на внутрен­ние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использо­вание собственных средств и прежде всего - чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:

П за счет пополнений из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия;

П формирование и использование собственных средств происходит стабильно;

Минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

П упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия допол­нительных затрат известны заранее.

Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней сре­ды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства).

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, не­финансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает фи­нансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов.

Внутренние источники финансирования деятельности предприятия

Основными внутренними источниками финансирования деятельности предпринимательских фирм являются прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль как экономическая кате­гория отражает чистый доход, созданный в сфере материального 172 производства в процессе предпринимательской деятельности, и выполняет определенные функции.

В первую очередь прибыль характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предпринима­тельской фирмы.

Прибыль выполняет и социальную функцию, так как она является одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов и наряду с другими доходными поступлениями используется для финанси­рования общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций, государственных инвестиционных, производственных, научно-технических и социальных программ. Социальная функция прибыли проявляется и в том, что она служит источником благотворительной деятельности фирмы, направленной на финансирование отдельных неприбыльных организаций, учреждений социальной сферы, оказания мате­риальной помощи отдельным категориям граждан.

Стимулирующая функция прибыли проявляется в том, что прибыль одновременно является и финансовым результатом, и основным элементом финансовых ресурсов фирмы. Действи­тельно, прибыль является основным внутренним источником формирования финансовых ресурсов фирмы, обеспечиваю­щих ее развитие. Чем выше уровень генерирования прибыли предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, тем меньше его потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и тем выше уровень самофинансирования развития предприятия, обеспечения реализации стратегических целей этого развития. При этом, в отличие от других внутрен­них источников формирования финансовых ресурсов фирмы, прибыль является постоянно воспроизводимым источником, и ее воспроизводство в условиях успешного хозяйствования осу­ществляется на расширенной основе.

Прибыль является главным источником возрастания рыноч­ной стоимости фирмы. Способность самовозрастания стоимости капитала обеспечивается путем капитализации части получен­ной фирмой прибыли. Чем выше сумма и уровень капитализации полученной фирмой прибыли, тем в большей степени возрастает стоимость ее чистых активов, а соответственно и рыночная стои­мость фирмы в целом, определяемая при ее продаже, слиянии, поглощении и в других случаях.

Прибыль является основным защитным механизмом, предо­храняющим фирму от угрозы банкротства. Хотя угроза банкрот­ства может возникнуть и в условиях прибыльной хозяйственной деятельности фирмы, но при прочих равных условиях фирма на­много успешнее и быстрее выходит из кризисного состояния при высоком уровне прибыли. За счет капитализации полученной прибыли фирма может быстро увеличить долю высоколиквид­ных активов, повысить долю собственного капитала при соот­ветствующем снижении объема используемых заемных средств, а также сформировать резервные финансовые фонды.

Таким образом, в условиях рыночной экономики значение прибыли огромно. Стремление к получению прибыли ориенти­рует товаропроизводителей на увеличение объема производства продукции, нужной потребителю, снижение затрат на произ­водство. Для предпринимательских фирм прибыль является стимулом для инвестирования средств в те сферы деятельности, которые приносят прибыль.

Прибыль является конечным результатом производственно- хозяйственной деятельности фирмы, показателем ее эффектив­ности, источником средств для осуществления инвестиций, формирования специальных фондов, а также платежей в бюд­жет. Получение прибыли - основная цель деятельности пред­принимательской организации.

Общая сумма прибыли (убытка), полученная предприятием за определенный период, т. е. валовая прибыль, состоит из:

П прибыли (убытка) от реализации продукции, услуг, вы­полненных работ;

П прибыли (убытка) от прочей реализации;

П прибыли (убытка) от внереализационных операций.

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг). Определяется как разница между выручкой от реа­лизации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).

Прибыль (убыток) от прочей реализации. У предприятия могут образоваться излишние материальные ценности в резуль­тате изменения объема производства, недостатков в системе снабжения, реализации и других причин. Длительное хране­ние этих ценностей в условиях инфляции приводит к тому, что выручка от их реализации окажется ниже цен приобретения. Поэтому от реализации ненужных товарно-материальных цен­ностей образуется не только прибыль, но и убытки.

Что касается реализации излишних основных фондов, то прибыль от этой реализации исчисляется как разница между продажной ценой и первоначальной (или остаточной) стоимостью фондов, которая увеличивается на соответствующий индекс, за­конодательно устанавливаемый в зависимости от темпов роста инфляции.

Прибыль (убыток) от внереализационных операций. Рас­считывается в виде разницы между доходами и расходами по внереализационным операциям. В состав доходов (расходов) от внереализационных операций включаются доходы, получаемые от долевого участия в деятельности других предприятий, от сдачи имущества в аренду, доходы (дивиденды, проценты) по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим пред­приятию, прибыль, полученная инвестором при исполнении со­глашения о разделе продукции, а также другие доходы (расходы) от операций, непосредственно не связанных с производством продукции, услуг, выполнением работ, продажей имущества.

Важную роль в составе внутренних источников финанси­рования играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимостного из­носа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства. Объектами для начисления амортизации являются объекты основных средств, находящиеся в фирме на праве собственности, хозяйственного ведения, опе­ративного управления.

Привлечение банковских кредитов

Потребности предприятия в единовременных денежных средствах удовлетворяются также за счет получения кредита в банке. Кредитование представляет собой одну из форм финан­сового обеспечения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе установления финансовых взаимоот­ношений между предприятием и кредитной организацией путем заключения между ними соответствующих договоров. Основным является кредитный договор, который создает юридические предпосылки обеспеченности ссуд, их своевременного возврата и уплаты процентов.

В экономической теории ссудный капитал традиционно рассматривается как совокупность денежных средств, пере­даваемых на возвратной основе во временное пользование за плату в виде процента. Исходя из этого, банковский кредит - это средства, предоставляемые банком предпринимательской фирме для целевого использования на установленный срок под определенные проценты. Кредитование предприятий осущест­вляется на основании определенных принципов.

Принцип возвратности означает, что полученные от креди­тора финансовые ресурсы подлежат возврату или погашению заемщиком в полном объеме.

Принцип срочности означает необходимость возврата кредита в точно определенный срок, а не в любое удобное для фирмы-заемщика время, т. е. кредит выдается на определенный срок. Срок пользования кредитом зависит от времени существо­вания действительной потребности в кредите.

Принцип платности означает, что кредит предоставляется заемщику с условием его возврата с процентами, которые фор­мируют прибыль кредитной организации.

Принцип материальной обеспеченности кредита выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении фирмой-заемщиком при­нятых на себя обязательств и находит практическое примене­ние в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. 176

Принцип целевого характера кредита распространяется на многие кредитные операции и выражается в необходимости целевого использования финансовых средств, полученных от кредитора. Практическое выражение этот принцип находит в соответствующем разделе кредитного договора, в котором устанавливается конкретная цель выдаваемого кредита. Нару­шение обязательства целевого использования кредита может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения повышенного ссудного процента.

Основные виды банковского кредита

Особенность банковского кредитования на современном этапе развития российской экономики заключается в том, что этот кредит имеет широкую целевую направленность и при­влекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предпринимательских фирм принимают участие как отечественные, так и зарубежные банки. Классифицировать банковский кредит можно на основании различных признаков, которые приведены на рис. 4.3.

На основании указанного в кредитном договоре срока по­гашения кредита выделяют: онкольные кредиты;

Краткосрочные кредиты;

Среднесрочные кредиты;

Долгосрочные кредиты.

Особенностью онкольного кредита является то, что он предоставляется фирме-заемщику без указания срока его ис­пользования с обязательством заемщика погасить его по первому требованию кредитора. Такой кредит подлежит возврату в фик­сированный срок после поступления официального уведомления от кредитора. В настоящее время онкольный кредит почти не используется не только в России, но и в большинстве стран, так как требует относительно стабильных условий на рынке ссудных капиталов и в экономике в целом.

Долгосрочные кредиты используются, как правило, в ин­вестиционных целях. Как и среднесрочные, они обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресурсов.

По способу погашения кредита различают:

П кредиты, погашаемые единовременным взносом;

Кредиты, погашаемые в рассрочку.

Кредиты, погашаемые единовременным взносом со стороны фирмы-заемщика, являются традиционной формой возврата краткосрочных кредитов. В случае же долгосрочных, а иногда и среднесрочных ссуд применяется такой способ погашения кредита, как рассрочка. В этом случае конкретные условия воз­врата определяются кредитным договором.

По способу взимания ссудного процента выделяют:

П кредиты, процент по которым выплачивается в момент его общего погашения;

П кредиты, процент по которым выплачивается равно­мерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного договора;

П кредиты, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи кредита фирме-заемщику.

Первая форма взимания ссудного процента является тра­диционной для рыночной экономики при выдаче краткосрочных кредитов и имеет наиболее функциональный характер с позиции простоты начисления. Вторая форма применяется при средне- долгосрочном кредитовании. Последняя форма взимания ссуд­ного процента для развитой рыночной экономики не характерна и используется в очень редких случаях.

В зависимости от наличия обеспечения различают:

П доверительные кредиты (банковые);

П обеспеченные кредиты;

П кредиты под финансовые гарантии третьих лиц.

Единственной формой обеспечения доверительного кредита является кредитный договор . Такие кредиты обычно применя­ются в процессе кредитования постоянных клиентов, которые пользуются полным доверием банка. Как правило, банковый кре­дит предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание фирмы. Хотя формально он носит необеспеченный характер, но фактически обеспечивается размером дебиторской задолженности фирмы и его средствами на расчетном, а также других счетах в этом же банке.

Обеспеченные кредиты являются основной разновидностью современного банковского кредита. В отечественных условиях основная проблема при оформлении обеспеченных кредитов - процедура оценки стоимости имущества из-за незавершен­ности процесса формирования ипотечного и фондового рынка. Кредиты, выдаваемые под финансовые гарантии третьих лиц, получили широкое распространение, прежде всего в сфере долгосрочного кредитования.

Реальным выражением финансовой гарантии служит юри­дически оформленное обязательство со стороны гаранта возме­стить фактически нанесенный кредитору ущерб при нарушении заемщиком условий кредитования.

По целевому назначению выделяют:

П кредиты общего характера;

П целевые кредиты.

Первые кредиты используются заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах. В современных условиях хозяйствования имеют очень ограниченное распространение. В основном кредиты, выдавае­мые банками, носят целевой характер.

Коммерческое кредитование организации

В процессе предпринимательской деятельности организа­ции осуществляют взаимное кредитование. Происходит это в связи с разницей во времени между отгрузкой продукции, то­варов, выполнением работ, оказанием услуг и их фактической оплатой. Поэтому в денежном обороте предприятий наряду с кредитами банков присутствуют средства и других кредиторов, в том числе предприятий-поставщиков, постоянных деловых партнеров по коммерческим сделкам.

В ст. 823 ГК РФ установлено, что договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление креди­та, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг.

При коммерческом кредите сделка купли-продажи сопря­жена с кредитной сделкой; окончание торговой операции со­впадает с началом кредитной сделки, которая будет завершена при погашении заемщиком задолженности по ссуде. Тем самым движение товарного капитала сопровождается движением ссудного капитала. Таким образом, коммерческий кредит - это товарная форма кредита. Для предприятия-поставщика кредитная сделка не только ускоряет реализацию (покупатель приобретает товары), но и приносит дополнительный доход в форме процента, который включается в цену проданных товаров и сумму векселя.

Использование коммерческого кредита облегчает реа­лизацию товара, способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности предприятия в кредитных ресурсах и в денежных средствах. Кроме того, стоимость коммерческого кредита, как правило, зна­чительно ниже стоимости привлекаемого финансового кредита во всех его формах. К преимуществам такого вида кредитования относится также то, что он характеризуется достаточно простым механизмом оформления в сравнении с другими видами кредита, которыми могут пользоваться предпринимательские фирмы. Преимущества коммерческого кредита заключаются также в оперативности предоставления средств в товарной форме, в расширении возможностей маневрирования предприятиями оборотными средствами, в оказании финансовой поддержки предприятий друг другу. Для многих малых предприятий именно коммерческий кредит является важнейшим источником финан­сирования.

К недостаткам коммерческого кредита можно отнести риск для поставщика при изменении цены товара, несоблюдении по­купателем сроков оплаты, банкротстве покупателя, а также то, что этот вид кредита предоставляется на очень незначительный срок, период его предоставления ограничивается обычно не­сколькими месяцами.

Существует несколько отличительных особенностей ком­мерческого кредита, которые принципиально отличают его от банковского:

П в роли кредитора при коммерческом кредитовании высту­пают не специализированные кредитно-финансовые организа­ции, а предпринимательские фирмы, связанные с производством либо реализацией товаров или услуг;

П он предоставляется исключительно в товарной форме;

П средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней процентной ставки по банковским кредитам на соот­ветствующий период времени;

Плата за коммерческий кредит, как правило, включается в цену товара, а не определяется специально, например, через фиксированный процент от базовой суммы.

В хозяйственной практике существует несколько видов коммерческого кредита, основные из которых отображены на рис. 4.4.

Рис. 4.4. Основные виды коммерческого кредита

Коммерческий кредит с отсрочкой платежа по усло­виям контракта получил наибольшее распространение в хо­зяйственной практике как отечественных, так и зарубежных предприятий. Этот кредит оговаривается условиями договора на поставку товаров, который заключается поставщиком и по­купателем и не требует специального оформления. Поставщик после отгрузки продукции выписывает накладную с указанием размера, цены, стоимости, условий поставки и срока платежа. Эта накладная и является для покупателя основанием предо­ставления кредита.

Коммерческий кредит по открытому счету использует­ся в хозяйственных отношениях фирмы с ее постоянными по­ставщиками при многократных поставках заранее оговоренного перечня продукции небольшими партиями. Условия предостав­ления такого коммерческого кредита также оговариваются в контракте на поставку продукции. При этом фирма-поставщик относит стоимость отгруженных товаров на дебет счета, откры­того фирме-покупателю, которая погашает свою задолженность в обусловленные сроки.

Коммерческий кредит с оформлением задолженности векселем. Такой способ оформления кредита заключается в том, что фирма-покупатель, получив товар, выписывает вексель с указанием срока платежа. Эта форма коммерческого кредита является наиболее перспективной. Вексельный оборот по ком­мерческому кредиту обслуживается простыми и переводными векселями.

Коммерческий кредит в форме консигнации представ­ляет собой вид комиссионной операции, при которой фирма- поставщик отгружает товары на склад торгового предприятия с поручением реализовать его. Расчеты с поставщиком осущест­вляются лишь после того, как поставленный товар реализован.

Следует отметить, что в российских условиях хозяйство­вания такая форма кредитования, как коммерческий кредит, ограничена. Ее распространению объективно препятствуют такие факторы, как ненадежность партнерских связей, недо­статки хозяйственного права, инфляция.

Инвестиционный налоговый кредит

Инвестиционный налоговый кредит является формой внеш­него финансирования деятельности предпринимательских фирм. В соответствии со ст. 66 НК РФ инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты на­лога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определен­ного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Этот кредит может быть предоставлен предпринимательской фирме по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам на срок от 1 года до 5 лет. Такая форма кредита может быть предоставлена фирме, являющейся налогоплательщиком, в следующих случаях:

При проведении этой фирмой научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевоо­ружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружаю­щей среды от загрязнения промышленными отходами;

П при осуществлении этой фирмой внедренческой или ин­новационной деятельности, в том числе при создании новых или совершенствовании применяемых технологий, создании новых видов сырья или материалов;

В том случае, если эта фирма выполняет особо важный заказ по социально-экономическому развитию региона или предоставляет особо важные услуги населению;

Выполнение организацией государственного оборонного заказа.

Факторинг как форма финансирования

Одним из методов финансирования предпринимательской де­ятельности являются факторинговые операции - разновидность торгово-комиссионной операции. Факторинг- переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юри­дического и другого обслуживания фирмы-поставщика.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

П факторинговая компания или факторинговый отдел банка - специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям. Фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм- клиентов;

П фирма-клиент (поставщик товара, кредитор) - фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;

П фирма-заемщик - покупатель товара.

Факторинговые операции способствуют ускорению рас­четов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из- за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и которые ограничены в получении банковского кредита.

Лизинг как вид инвестиционной деятельности

Правовые основы лизинга установлены ГК РФ (гл. 34, пара­граф 6) и Федеральным законом от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (далее - Закон о лизинге). Законом определяется правовое положение субъектов лизин­га, формы, типы и виды лизинга, правовые и экономические основы лизинга, меры государственной поддержки лизинговой деятельности.

Лизинг - совокупность экономических и правовых отно­шений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга. Лизинговая дея­тельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, обо­рудование, транспортные средства и другое движимое и недви­жимое имущество, которое может использоваться для предпри­нимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, свободное обращение которых федеральными законами запрещено или для которых установлен особый порядок обращения.

Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арен­додатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. До­говором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Договор лизинга может включать в себя условия, предусматри­вающие оказание дополнительных услуг и проведение дополни­тельных работ. Дополнительные услуги (работы) - это услуги (работы) любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с реализацией договора лизинга. Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг (работ) определяются соглашением сторон.

Лизинг является прямой инвестиционной деятельностью.

Субъекты лизинга - это лизингодатель, лизингополу­чатель, продавец (поставщик). Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных денежных средств приобретает в ходе реализа­ции договора лизинга в собственность имущество и предостав­ляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец- физическое или юридическое лицо, которое в соот­ветствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный в договоре срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в со­ответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.

Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный лизинг. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются рези­дентами РФ. При осуществлении международного лизинга ли­зингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами РФ. Сублизинг - вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями до­говора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингода­теля по договору лизинга и составляющее предмет лизинга. Для передачи предмета лизинга в сублизинг обязательным условием является согласие лизингодателя, выраженное в письменной форме.

Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия.

Финансовые ресурсы по источникам образования подразделяются на :

– собственные источники (внутренние) – включают в себя: доходы, прибыль от основной деятельности, прибыль от прочей деятельности, выручку от реализации выбывшего имущества (за вычетом расходов по его реализации), амортизационные отчисления;

– привлеченные на разных условиях (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения – можно разделить на заемные, привлеченные и поступающие в порядке перераспределения и бюджетные ассигнования.

Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского капитала (вложенного в уставный фонд предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием), то результатом такого вложения является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов.

Ссудный капитал Передается предприятию во временное пользование на условиях платности и возвратности в виде кредитов банков, выданных на разные сроки, средств других предприятий в виде векселей, облигационных займов. Средства, мобилизуемые па финансовом рынке, включают средства от продажи собственных акций и облигаций, а также других видов ценных бумаг. Средства, поступающие в порядке перераспределения, состоят из: страхового возмещения по наступившим рискам; финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, головных компаний; дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов; бюджетных субсидий. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на безвозвратной основе; как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных инвестиционных программ и в качестве краткосрочной государственной поддержки предприятий, производство продукции которых имеет общегосударственное значение.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете и в кассе предприятия.

Источники финансирования предпринимательской деятельности можно классифицировать по периодам времени привлечения: краткосрочные (до года) и долгосрочные (более года).

Классификация краткосрочных источников заемного финансирования:

– коммерческий кредит (векселем, авансом покупателя, открытым счетом);

– банковский кредит (срочный, контокоррентный, онкольный, учетный, акцептный, факторинг, форфейтинг);

– страхование;

– форвардные и фьючерсные контракты;

– операции РЕПО.

Классификация долгосрочных источников финансирования:

1. собственный капитал, в том числе:

– простой акционерный капитал;

– привилегированный акционерный капитал;

– нераспределенная прибыль;

– амортизационные отчисления;

– паи и акции трудового коллектива;

2. заемный капитал, в том числе:

– облигационный заем;

– долгосрочный кредит банков;

– лизинг;

– ипотека;

– ассигнования из бюджета Российской Федерации, субъектов РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов.

В традиционных условиях воспроизводства потребность в финансировании обусловлена размером чистого оборотного капитала. В зависимости от политики управления оборотным капиталом (консервативная, умеренная или агрессивная) могут применяться как краткосрочные, так и долгосрочные источники финансирования. Расширенное производство и стремление поддержать конкурентоспособность бизнеса инвестициями в материальные и нематериальные активы также вызывает потребность в заемных и собственных источниках смешанного (краткосрочного и долгосрочного) финансирования. В последнем случае источником финансирования могут послужить иностранные инвестиции в виде прямого денежного участия в уставном капитале, заемного финансирования или поставок материальных активов.

Поиск на сайте

Предметы

Выберите рубрику Адвокатура Административное право Анализ финансовой отчетности Антикризисное управление Аудит Банковское дело Банковское право Бизнес-планирование Биржевое дело Биржи Бухгалтерская финансовая отчётность Бухгалтерский управленческий учёт Бухгалтерский учёт Бухгалтерский учёт в банках Бухгалтерский финансовый учёт Бухгалтерское дело Бухучёт в бюджетных организациях Бухучёт в инвестфондах Бухучет в страховых организациях Бухучёт и аудит Бюджетная система рф Валютное регулирование и валютный контроль Выставочное и аукционное дело Высшая математика Вэд Госслужба Государственная регистрация сделок с недвижимостью Государственное регулирование вэд Гражданский и арбитражный процесс Декларирование Деньги, кредит, банки Долгосрочная финансовая политика Жилищное право Земельное право Инвестиции Инвестиционные стратегии Инновационный менеджмент Информационно-таможенные технологии Информационные системы в экономике Информационные технологии Информационные технологии управления Исковое производство Исследование систем управления История государства и права зарубежных стран История отечественного государства и права История политических и правовых учений Коммерческое ценообразование Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Конституционное право зарубежных стран Конституционное право рф Контракты в международной торговле Контроллинг Контроль и ревизия Конъюнктура товарных рынков Краткосрочная финансовая политика Криминалистика Криминология Логистика Маркетинг Международное право Международные валютно-кредитные отношения Международные конвенции и соглашения по торговле Международные стандарты аудиторской деятельности Международные стандарты финансовой отчётности Международные экономические отношения Менеджмент Методы оценки финансовых рисков Мировая экономика Мировая экономика и вэд Муниципальное право Налоги и налогообложение Налоговое право Наследственное право Нетарифное регулирование вэд Нотариат Обоснование и контроль контрактных цен Общий и таможенный менеджмент Организационное поведение Организация валютного контроля Организация деятельности коммерческих банков Организация деятельности цб Организация и технология внешней торговли Организация таможенного контроля Основы бизнеса Особенности учёта в торговле Отраслевые особенности калькулирования себестоимости Паевые инвестиционные фонды Права человека и гражданина Право интеллектуальной собственности Право социального обеспечения Правоведение Правовое обеспечение экономики Правовое регулирование приватизации Правовые информационные системы Правовые основы рф Предпринимательские риски Региональная экономика и управление Реклама Рынок ценных бумаг Системы обработки ки зарубежных стран Социология Социология управления Статистика Статистика финансов и кредита Стратегический менеджемент Страхование Страховое право Таможенное дело Таможенное право Теория бухгалтерского учёта Теория государства и права Теория организации Теория управления Теория экономического анализа Товароведение Товароведение и экспертиза в таможенном деле Торгово-экономические отношения рф Трудовое право Упд Управление качеством Управление персоналом Управление проектами Управление рисками Управление финансами внешней торговли Управленческие решения Учёт затрат в торговле Учёт на предприятиях малого бизнеса Философия и Эстетика Финансовая среда и предпринимательские риски Финансовое право Финансовые системы зарубежных государств Финансовый менеджмент Финансы Финансы предприятий Финансы, денежное обращение и кредит Хозяйственное право Ценообразование Ценообразование в международной торговле Эвм Экологическое право Эконометрика Экономика Экономика и организация предприятия Экономико-математические методы Экономическая география и регионалистика Экономическая теория Экономический анализ Юридическая этика

Любой предприниматель в самом начале своей «карьеры» начинал с чего-то малого. Но даже самый дешёвый бизнес нуждается в раскрутке и первоначальном финансировании. Денежные вливания позволяют найти место под офис или цех, закупить оборудование, материалы для первых партий продукта. Именно поэтому бизнесмену необходимо озаботиться поиском источников поступления денег для предприятия. Он может, конечно, взять их из собственных запасов. Но что, если самому ему таких денег не собрать, а они необходимы позарез? В таком случае необходимо обратиться к внешним источникам, которые обязательно помогут утолить материальный «голод» компании.

Да, начало предпринимательской деятельности требует наличия стартового капитала. Но и без этого деньги могут понадобиться в достаточно большом числе случаев. Без масштабных взносов не обойтись в следующих ситуациях:

• укрупнение компании, переезд в новое место или создание дополнительных мощностей;
• приобретение дорогостоящего оборудования, транспорта;
• переход на новые стандарты производства;
• изменение специализации компании.

Везде, где есть материальная нужда, внешние источники финансов позволят продвинуться вперёд и добиться улучшения бизнеса. Без подобного роста невозможно не только улучшить дальнейшее положение дел, но и попросту конкурировать на переменчивом и быстроразвивающемся рынке.

Основные источники внешнего финансирования

Средства могут быть предоставлены по многим каналам и на различных условиях, конкретный выбор зависит от необходимого количества, вероятной скорости получения и поставленных целей (целевого назначения). На данный момент времени можно выделить следующие основные источники:

• многие акционерные предприятия производят дополнительную эмиссию ценных бумаг, что позволяет увеличить акционерный капитал;
• безвозмездные вливания (в подавляющем числе случаев – от государства);
• различные виды займов (кредиты, помощь других предприятий, реализация облигаций, внебюджетные фонды).

Каждый из них имеет свои положительные и отрицательные стороны, о которых будет сказано далее по тексту.

Взятие кредитов

Доля коммерческих банков, выступающих в качестве финансовых «помощников» бизнесмена, значительно превалирует над всеми иными источниками. Кредитование организаций производится лишь при соблюдении последним достаточного числа важнейших условий и содержится на принципах возвратности, срочности и платности.

Возвратность кредита подразумевает под собой необходимость обязательного погашения средств кредиторам по условиям, согласованным при принятии договорённостей.

Под срочностью чаще всего понимают необходимость возврата средств предпринимателем в чётко оговоренные сроки, несоблюдение которых может привести к применению штрафных санкций или даже судебным разбирательствам (при серьёзном нежелании платить по долгам).

Платностью кредита можно назвать важность выплаты процентов по займу. Эти начисления являются своеобразной оплатой за услуги заёмщика, поэтому необходимо их осуществлять в обязательном порядке.

Кредиты должны выдаваться лишь теми компаниями, которые имеют разрешение на подобную деятельность (лицензию) от государства. Формализуются отношения между сторонами сделки путём составления и подписания кредитного договора.

Весь процесс по привлечению кредитных средств можно разбить на четыре последовательных этапа:

1. Проведение переговоров. Чаще всего инициатором их начала является предприниматель. Но также довольно часто банки сами ищут клиента для подобных совместных дел.
2. Рассмотрение целей займа, оценка на разумность, окупаемость. Позволяет кредитору получить какие-никакие гарантии возврата средств.
3. Составление кредитного договора и его утверждение сторонами.
4. Выдача средств и их применение. Со стороны банковских учреждений на данном этапе поводится работа по контролю за соблюдением всех условий предоставления займа.

Список документов, необходимых для получения кредита

Главная бумага, необходимая при посылке запроса на выдачу займа – технико-экономическое обоснование (ходатайство). В нём содержится конкретизация просьбы предпринимателя с описанием цели, для достижения которой требуется конкретная сумма денег. Вместе с этим документом следует предоставить справку о балансе собственной компании и отчетные листы (прибыль и убытки).

Содержание кредитного договора

Формализация отношений между банком и бизнесменом должна проводится через контракт. Поэтому для того, чтобы сделать весь процесс законным и учесть наибольшее число нюансов, договоры составляются приблизительно по следующей форме:

1. Вводная часть.
2. Раздел с общими положениями.
3. Описывается предмет договорённостей и указывает цифра по выдаваемым деньгам.
4. Данные о выдаче и погашении займа.
5. Гарантии по возврату.
6. Раздел с правами и обязанностей всех участников договора.
7. Условия ответственности.
8. Дополнительные нюансы соглашения.
9. Возможность разрешения спорных ситуаций.
10. Сроки действительности договора.
11. Данные сторон и их подписи.

Лизинг

Данная разновидность займа может оказаться довольно интересной для некоторых предпринимателей. Часто лизинг оказывается намного выгодней кредита. Он имеет ряд преимуществ:

• предполагается стопроцентное кредитование, передавать платежи в сию же минуту не требуется;
• помогает с реализацией крупных проектов даже в условиях изначально скромного финансового состояния;
• контракт очень легко оформляется;
• гибкость, которая заключается в возможности согласовывать выплаты и приурочить их к конкретным доходным тенденциям, что позволяет оптимизировать расходы и даже выделять себе некоторые свободные средства;
• долг предприятия не увеличивается, т.к. предмет сделки является собственностью лизингодателя;
• отсутствие мороки с налогообложением;
• платежи по лизингу можно отнести к издержкам производства. При наличии объектов, полученных по лизингу, на балансе предприятия можно рассчитывать на выгоды ускоренной амортизации (коэффициент – не более трёх).
• чаще всего можно обойтись без залогов;
• обслуживание и затраты на него можно отнести к обязанностям лизингодателя.

Иногда имеется возможность попасть под действие программ, направленных на предоставление материальной поддержки компаниям в приоритетных для государства секторах экономики. Подобным путём можно получить денежные средства или иные бонусы на особо выгодных условиях. Однако такой вариант возможен лишь при соответствии предприятия всем необходимым критериям, что не всегда возможно.

Выпуск акций компании довольно выгоден для бизнесмена. Такой шаг может позволить привлечь внимание к компании со стороны крупного капитала и обязательно привлечёт, по крайней мере, небольшую сумму финансовых средств. Иногда этого бывает недостаточно, хотя всё же помогает не только реализовать часть запланированных проектов, но и в долгосрочной перспективе установить отношения с инвесторами различных уровней (что при наличии мудрости в политике руководства фирмы может оказаться весьма полезным).

Что же выбрать?

Ответ на этот вопрос в Сети можно, конечно, и найти. Но он не обязательно поможет, ведь каждый бизнес-проект имеет свои уникальные особенности, которые могут повлиять на возможность получения денег извне. Например, государство предоставит деньги далеко не каждому. Как и в ситуации с кредитом, когда положительное решение зависит от политики банка и его приоритетов в бизнес-сфере. Лизинг подойдёт не для всех целей: землю, например, в нашей стране таким образом не приобретёшь. Необходимо учитывать эти нюансы. Они помогут отыскать все возможные варианты, а элементарные сравнительные подсчёты позволят окончательно убедиться в привлекательности одного конкретного метода внешнего финансового снабжения.

Привлечение внешних источников финансирования – отличный шанс реализовать потенциал, заложенный в конкретном предпринимательском проекте. Самостоятельно собрать деньги для таких целей порой бывает трудно. Конечно, проценты по кредитам и другие неприятные особенности могут немного ухудшить собственное положение. Но при правильном распоряжении средствами высока вероятность удачного результата. Что в итоге приведёт к созданию собственной компании, которая сможет самостоятельно окупать свои расходы, а также приносить бизнесмену желаемую прибыль, делая его обеспеченным, успешным и счастливым.

С переходом российской экономики на рыночные основы хозяйствования перед предприятиями встала проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами. Если при плановой экономике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках предприятия.

Финансирование предпринимательских фирм - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

Определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

Выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

Обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

С максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

Снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Термин «капитал» происходит от латинского «саpitalis», что означает основной, главный.

Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы по своему происхождению делятся на собственные и заемные. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением органов управления.

Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам относятся безвозмездно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.

Одним из основных признаков классификации капитала предприятия является признак по титулу собственности формируемого капитала. По титулу собственности формируемый предприятием капитал подразделяется на два основных вида -- собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:

Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия;

Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования;

Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска;

Обеспечение минимизаций финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности;

Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития;

Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей;

Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия;

Оптимизация оборота капитала;

Обеспечение своевременного реинвестирования капитала.

Рассмотрим классификацию финансовых ресурсов предприятий на основе источников их формирования (Рис. 1.1). В основу положено деление финансовых ресурсов предприятий на собственные и привлеченные.

Рис. 1.1

Собственные финансовые ресурсы предприятий образуются за счет прибыли от реализации продукции (работ, услуг), прибыли от прочей реализации, прочие операционные доходы. В состав источников собственных финансовых ресурсов включаются также личные средства собственника, первоначальные взносы учредителей. Предприятия и организации в своей деятельности опираются, прежде всего, на собственные источники. Однако необходимо отметить, что данный источник ограничивает рост предприятия, поскольку он зависит от темпов роста прибыли (вкладов собственников) Беловицкая А.А. Финансовое обеспечение деятельности субъектов малого предпринимательства / Автореферат дисс. … канд. эк. наук. Саратов, 2008..

В соответствии с данной классификацией, привлеченные финансовые ресурсы предприятий, разделяют на три большие группы: заемные средства, средства государственной поддержки и средства, поступающие от третьих лиц.

Привлеченные финансовые ресурсы формируются на основе перераспределения средств между хозяйствующими субъектами и характеризуют степень взаимодействия предприятия с ними. Источниками привлеченных заемных финансовых ресурсов предприятий являются кредиты коммерческих банков и небанковских организаций, займы, частные кредиты.

В особую группу можно выделить финансовые ресурсы в виде средств государственной поддержки. На сегодняшний день государство начинает все больше влиять на деятельность и финансовую устойчивость предприятий и организаций как в виде прямой, так и в виде косвенной финансовой поддержки с целью поощрения и стимулирования инвестиционной активности бизнеса. В этой связи целесообразно выделение данного вида финансовых ресурсов в отдельную группу, в том числе и по причине того, что данные источники зачастую имеют нерыночную природу, связанную с протекционистской государственной политикой, а также преследуют социальные, политические и иные цели. Источником их образования являются средства, которые предоставляются на возмездной основе и предполагают их возврат - бюджетный кредит, беспроцентные ссуды, краткосрочные займы, программы кредитования. Также источниками выступают средства, предоставляемые на безвозмездной основе, с целью более эффективного перераспределения ресурсов между отраслями экономики, а также для решения других социально-экономических проблем. Среди данных форм поддержки можно выделить субвенции, субсидии, дотации (бюджетные ассигнования, бюджетные инвестиции).

Источником средств, привлеченных от третьих лиц являются ресурсы, полученные от юридических и физических лиц, поступлении из отраслевых и научно-исследовательских фондов, благотворительные взносы, финансовые ресурсы, поступающие от союзов, ассоциаций, отраслевых региональных структур, гранты от общественных организаций, международных организаций, благотворительных фондов и др. Бращей А.А. Проблемы финансирования малого бизнеса в России на современном этапе / Финансы, денежное обращение и кредит: Альманах. Вып.2.- Саратов: СГСЭУ, 2007.

Данная классификация отражает специфику финансового обеспечения деятельности бизнеса, т.к. собственные средства являются опорой деятельности предприятий, а привлеченные средства господдержки преимущественно ориентированы на поддержку хозяйствующих субъектов. Также данная классификация определяет характер взаимодействия предприятий и организаций с внешней средой и облегчает управление финансовыми ресурсами.

Важным моментом в правильной организации финансирования предпринимательской деятельности является классификация источников финансирования. Принятая в российской практике классификация источников отличается от зарубежной. Так, в нашей стране все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре основные группы:

собственные средства предприятий и организаций;

заемные средства;

привлеченные средства;

средства государственного бюджета.

В зарубежной практике рассматриваются отдельно классификации средств предприятия и классификация источников финансирования деятельности предприятия.

Существует несколько вариантов классификации средств предприятия.

В одном из вариантов средства предприятия делятся:

краткосрочного назначения

долгосрочные средства (авансированный капитал )

заемный капитал

собственный капитал

В другом варианте средства предприятия делятся на собственные и привлеченные средства предприятия.

К собственным средствам предприятия относятся:

уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);

выручка от реализации;

амортизационные отчисления;

чистая прибыль предприятия;

резервы, накопленные предприятием;

прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся:

ссуды банков;

заемные средства, полученные от выпуска облигаций;

средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;

кредиторская задолженность.

В зарубежной практике существуют различные подходы к классификации источников финансирования деятельности предприятия.

В одном случае все источники финансирования делятся на внутренние источники и внешние источники.

К внутренним источникам относятся собственные средства предприятия.

К внешним источникам соответственно относятся:

ссуды банков;

заемные средства;

средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

кредиторская задолженность и др.

В другом случае все источники финансирования делятся на внутренние и краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные финансовые средства.

К внутренним источникам относятся расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли.

Краткосрочные финансовые средства используются для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов.

Краткосрочные финансовые средства могут быть представлены в виде следующих форм:

1) банковский овердрафт - это разрешение коммерческого банка превысить сумму кредита договорного предела. Овердрафт подлежит оплате по требованию. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина уплаты процентов по нему не превышает 1-2% базисной учетной ставки банка;

переводной вексель (тратта) - денежный документ, согласно которому покупатель обещает продавцу уплатить определенную сумму, не ставя каких-либо условий, в установленный сторонами срок;

акцептный кредит имеет место в тех случаях, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (что называется факторной операцией, или перепродажей права на взыскание долгов (факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника;

коммерческий кредит - это приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа обычно сроком от одного до двух месяцев, а в некоторых случаях и больше. Использование коммерческого кредита определяется конкретным видом хозяйственной деятельности. Обращение к такому источнику финансирования зависит от степени необходимости реализации товара покупателям и возможностей отсрочки платежей самой компании.

Среднесрочные финансовые средства (сроком от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.

К группе среднесрочных финансовых средств относится аренда машин и оборудования. По аналогии с покупкой в рассрочку уплата оговоренной суммы за пользование арендованными средствами производства ведется регулярными взносами, при этом право собственности никогда не переходит на должника.

Долгосрочные финансовые средства (сроком свыше пяти лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций.

Выделение средств происходит в следующих формах:

1) долгосрочные (ипотечные) ссуды - предоставление страховыми компаниями или пенсионными фондами денежных средств по ипотеке (под залог земельных участков, зданий). Такие займы выдаются сроком на 25 лет;

облигации - долговые обязательства, выдаваемые в обмен на полученную ссуду с установленным процентом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет конкретную дату погашения и обычно выпускается с нарицательной стоимостью;

выпуск акций - получение денежных средств путем продажи различных видов акций. Продажа может осуществляться путем закрытой или открытой подписки на акции.

Появление данной классификации источников обусловлено особенностями внутрифирменного планирования за рубежом. Внутрифирменное планирование может быть долгосрочным, среднесрочным и краткосрочным.

При определении потребности в денежных ресурсах, необходимых для финансирования деятельности предприятия, обязательно учитываются следующие основные моменты:

конкретные цели, на которые требуются денежные средства и период (краткосрочный или долгосрочный);

конкретные сроки;

источники финансирования (можно ли изыскать необходимые средства в рамках предприятия или придется обращаться к другим источникам);

затраты при уплате долгов.

Только после детальной проработки каждого из вышеперечисленных пунктов, делается выбор наиболее приемлемого источника денежных средств.